可转债募资成功,智慧HIS、养老及物联云业务增添新动力。根据公司可转债方案,募资12亿主要投向智慧一体化HIS系统和智慧养老及智慧物联云平台研发及推广。近期申购和中签结果显示,转债发行成功,验证市场对相关业务发展前景的看好。智能HIS项目有助于强化公司的拳头产品,智慧养老及物联云平台增添业绩新增长点。
   
新总裁到位,股权激励映射业绩高增长目标。公司董事长史一兵先生辞任总裁职位,聘任查忠民先生为新总裁。预计管理结构和效率将得到优化。同时授予包含新总裁在内的30名激励对象合计300万份股票期权,为2018年股权激励计划(3,800万股,占当时总股本的3.7%)的预留部分。按照行权条件,2019/2020年净利润不低于4.5/5.5亿,其中2019年相较于2018年快报归母净利润2.56亿增速为76%,增速或远超行业水平。
   
19Q1预告高增长,订单亦有支撑迹象。公司较早给出2019年Q1预告,同比增长60~80%。根据中国采招网数据,1~2月新中标医疗IT订单金额为5,881万元,同比增长104%,为垫厚全年业绩提供支撑。
   
评级面临的主要风险
   
新订单不及预期;行业竞争加剧。
   
估值
   
基于2018年业绩快报数据,及近期正向变化因素,调整2018~2020年实现净利润分别为2.56亿、4.34亿和4.82亿,EPS分别为0.25元、0.42元和0.47元(19-20年上调4~9%),对应估值为64倍、38倍和34倍。公司基本面明显改善,增速估值合理,维持买入评级。