事件:2018 全国“互联网+医疗健康”创新创业大会于12 月20 日在成都举行,万达信息承建的互联网+医疗健康“E 治理”平台在四川完成了1 个省级平台、11 个地市州全民健康信息平台,连接1000 余家医院,助推四川卫生计生行业信息化发展和健康四川建设;2018 年12 月20 日国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》。
   
国家医保局将着力信息化建设实现三医联动,公司医保信息化优势显著。公司多年实施医保系统建设,积攒下丰富的医保端及社保端业务经验。公司承建的全国首个异地就医门诊实时结算平台——长三角跨区域就医门诊费用直接结算系统上线试运行,打通了包括江苏省南通市、宁波市、安徽滁州市等8 个试点统筹区域及上海全市的医保结算系统,未来还将逐步拓展到沪浙苏皖“三省一市”所有统筹区域,实现长三角“医保一体化”,对接部级异地结算平台。本次国家医保局加快DRGs 付费国家试点体现未来将以信息化手段实现医疗改革的重要方向。我们认为未来医保精细化管理全面推动医保信息化建设进一步完善。公司业务有望得到拓展,例如医企、药品流通厂商连接进入医保系统等将为公司医保信息化发展提供更多机会。
   
公司加快一体化服务转型,打通医疗各个环节。公司在医疗、医保、医药核心行业用拥有扎实基础和出色的服务能力,正在将上海“三医联动”模式推行到全国。结合国家推进的“互联网+医疗健康”发展,公司持续拓展健康云、市民云、医药云等服务业务范围。健康云平台网络现已覆盖上海16个区241 家社区卫生服务中心,服务人次达到1693 万。互联网+医疗健康“E 治理”平台连接四川省及11 个州1000 余家医院,以服务于四川健康信息统计。医药云B2B 服务,实现了医疗机构和医药企业间的互通,该模式的多地覆盖完成了国家医保局的4+7 带量采购的信息系统建设。基于稳定的医保业务,一体化服务转型将增强公司在医保信息化领域的竞争力,公司有望实现全流程健康管理闭环。
   
维持“审慎推荐-A”评级:公司目前所处的医疗及民生服务行业受益于国家政策推动,行业景气度持续确定性高,我们预计2018-20 年净利润为4.1/5.6/7.2 亿元,对应PE 为32/24/18 倍,维持“审慎推荐-A”投资评级。
   
风险提示:1、市民云落地进展低于预期;2、医疗信息化投资放缓,公司业绩增长乏力。